“能想出‘内保外贷’这法子的人，真是个小天才！”
既不用操心跨境转钱的麻烦，又能快速拿到美元，简直是为当下做空美国楼市的计划量身定做的。
敲定要做空美国次贷后，他和赵丽娜对着时间表抠了整整五天细节：选哪家券商手续费低、加多少杠杆风险可控、万一出意外怎么对冲…… 连备用方案都列了三套，
确认没遗漏后，立刻启动最关键的 “筹钱” 环节。
多亏 Ic 银行在美国上市，再加上赵巨鹏帮着牵线，张伟豪以 “集团客户” 的身份对接到了总行；
又让父亲张国庆拿出西部矿业的大额存单：再加上几处矿产的收益权做担保 ， 一套流程走下来，直接从花旗银行拿到了 3.5 亿美金的贷款额度。
张国庆拿着贷款合同，翻来覆去看了好几遍，忍不住啧啧称奇：
“就掏点手续费，国外银行真能贷出 3.5 亿美金？
这钱来得也太容易了吧！”
钱到位了，做空的具体策略更得谨小慎微。
周妙可那边不断传来纽约尽调公司的新数据，把次贷机构偷偷违约的苗头盯得死死的；赵丽娜则带着团队拆解美国楼市的金融产品，对比不同 cdo（打包后的次贷债券）的风险大小。
两边信息一汇总，核心策略终于定了：就等 2007 年 2 月次贷机构公布年报，在此之前，一边做空那些高风险次贷机构的股票，一边买对应的 cdS（给 cdo 上的 “违约保险”），相当于给做空加了 “双保险”。
不过，问题很快就来了。
赵丽娜团队算过，理论上 1 亿基金能撬动 100 亿的次贷产品，也就是 100 倍杠杆，但这只是纸上谈兵。
“咱们最终要靠 cdS 赚钱，这东西的杠杆上限本来就低。” 赵丽娜指着测算表跟张伟豪解释，
“真操作起来，最多只能加 10 倍杠杆，再高的话，风险就彻底收不住了。”
一百倍的杠杆张伟豪倒是想都没想过，十倍就已经很高了。
又打开周妙可发来的最新邮件：“你看，美国这么多州里，加利福尼亚、佛罗里达、亚利桑那、内华达这四个州的房贷违约率，比别的州高太多了，风险全集中在这。”
随即两人一拍即合，直接把目标锁定在这四个州的 cdo 对应的 cdS 上，还特意选了 bbb 级的产品，再搭一点 AA 级、AAA 级的。
按规矩，评级越高，理论上违约风险越低，买 cdS 的成本也越便宜，能省点前期投入。
可刚要推进，又撞上了新限制。
赵丽娜指着 cdS 的合同条款说：“这东西不能只买 1 年，最少得买 4 年。每年要交 1% 的保费，四年光保费就 4%，
再加上手续费、税费这些，算下来，最终能用到的最大杠杆，刚好就是 10 倍。”
“还有个问题，” 张伟豪皱着眉补充，“cdS 这东西太不灵活了 ，想买吧，买不了多少；
想卖吧，也没那么容易出手。
真重仓买，最后可能连想建的仓位都建不满。”
赵丽娜对此却是早有预案，指尖在键盘上敲出 “Abx” 三个字母：“所以咱们得加个标的，买 Abx 指数。”
“Abx？” 张伟豪凑到屏幕前，一脸疑惑。
“这是今年美国股市刚推出的新产品，全名叫‘资产支持证券指数’，底层就是次贷贷款。” 赵丽娜尽量说得直白，
“你可以把它当成 cdS 的‘升级版’；cdS 是给单个次贷产品上‘保险’，
Abx 是给一篮子次贷产品上‘保险’，流动性比 cdS 好多了，咱们想大规模建仓也能实现。”
问题总是解决完一个又来一个。
张伟豪又得赶紧练英语口语。
作为铸梦基金的负责人，接下来要亲自去说服几个大客户一起入局。
原本他觉得，自己手里 3.5 亿美金，加上赵巨鹏的 5000 万，凑够 4 亿本金就够了， 按 10 倍杠杆算，能撬动 40 亿的做空资金，大赚一笔肯定没问题。
可赵巨鹏的一个电话，瞬间让他清醒了。
电话里，赵巨鹏的语气特别严肃：“阿豪，别太乐观。
咱们是华人背景的基金，就算在美股做空赚了钱，最后能不能把钱真正拿到手，还不一定呢。”
他顿了顿，报出一串名字：“你去查查做次贷的‘庄家’是谁：
高盛、摩根大通、德意志银行、美国银行、花旗、瑞信，还有雷曼兄弟。
这些都是能左右市场的巨头，你就算赌赢了，他们愿意乖乖给你钱吗？你能从他们手里把钱拿出来吗？”
“美国资本市场不是最讲信用的吗？” 张伟豪想起上一世常刷到短视频里的公知们，说国外最看重信用，尤其是欧米这些发达国家。
“哈哈，信用是给能跟他们抗衡的人讲的，普通人他们连骗都懒得骗。” 赵巨鹏的笑声里满是嘲讽，
“做空本质就是一场赌博：这些巨头是庄家，咱们是赌客。
你押错了，他们吞你的钱吞得理直气壮；
你押对了，他们能明着赖账，说你‘出老千’。
你再委屈也没用，他们心里门儿清你是冤枉的，但照样坑你， 毕竟你要从他们口袋里拿走真金白银啊。”
张伟豪心里一沉：“那咱们费这么大劲干嘛？横竖都是庄家赢？”
“所以才要拉有分量的人进来。” 赵巨鹏点破关键，“找些有名有姓的机构或大人物一起投，让庄家也有压力，他们才不敢随便赖账，只能认赌服输。”
张伟豪忍不住感慨：“原来这资本市场，真不是普通人能玩明白的。”
“可不是嘛！普通人进了资本市场，就是行走的‘自动取款机’，
你以为自己握着银行卡密码，其实人家早把你的底摸透了，想什么时候取你卡里的钱，就什么时候取。”
挂了赵巨鹏的电话，张伟豪望着窗外沉沉的夜色，忍不住轻声喟叹：“原来这金融圈里，竟是这般行事……”
赵丽娜闻言，从文件堆里抬起头，伸了个慵懒的懒腰，骨节舒展的弧度带着几分漫不经心。
她指尖轻点着桌面，忽然偏头问：“你以为，金融的本质是什么？”
张伟豪刚要开口复述 “资源优化配置” 的定义，赵丽娜已先一步开口，声音里没了往日的盛气凌人，多了几分冷冽的清醒：
“我导师当年在课堂上说，金融的底色从来不是什么‘价值创造’
不过是你欺我不懂，我瞒你风险，像场精心包装的击鼓传花。
花是假的，藏在底下的炸弹是真的，所有人都在抢着递出去，就怕最后那声巨响，落在自己手里。”
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