6:17，马特贝的作息时间算是逐步恢复，还没沏茶就在书房开启今天的功课。
马特贝第一时间先进书房，还是惦记着英伟达的h20，英伟达的h20有倾销的力量么？它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业？它对应的供应商生态有哪些？
算力行业和汽车行业类似，属于影响国运的行业。
英伟达的h20有什么特征？h20是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”，其AI算力仅为旗舰h100的15%，且锁闭部分功能。
英伟达因4月禁令导致库存积压约81亿美元（581亿人民币），解禁后可快速清理100亿美元（718亿人民币）库存。（参考浪潮信息25年q1存货458亿；工业富联25年q1存货1200亿，这两家是英伟达h20的最大买家。）
浪潮信息（h20占存货30%）、工业富联（h20占代工业务20%）。
浪潮信息25年q1存货458亿人民币（约64亿美元）：主要为未完成组装的服务器部件（h20模组仅占25%-30%），对应h20积压约15亿美元。
工业富联25年q1存货1200亿人民币（约166亿美元）：涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等，英伟达服务器代工业务占比不足20%（约33亿美元），h20实际积压不足10亿美元。
英伟达h20库存积压主要来自 \"禁令-解禁\" 政策波动，影响路径如下：
2025年4月美国禁令升级
禁止A800\/h20在中国销售 → 英伟达及下游厂商库存滞留。
浪潮\/工业富联暂停生产线 → 半成品堆积（如pcb、电源模块等）。
6月解禁后产能快速释放
英伟达向台积电追加5nm芯片订单（2025年q3产能提升40%）。
工业富联重启产线，浪潮8周内交付首批10万台h20服务器（交付周期缩短50%）。
美国政府明确支持h20倾销，以压制中国本土芯片企业。白宫AI事务主管萨克斯称：“通过倾销中低端芯片，可阻止华为等企业获得市场份额，削弱其全球竞争力”。
英伟达借此维持中国市场收入（中国区占其全球营收13%）。
先看看产业链的情况：
英伟达h20依赖中国供应链完成生产、分销与落地：
代理分销商
神州数码：数据中心产品中国区总代理。
中电港：授权分销商，主导芯片流通。
服务器制造商
浪潮信息：核心供应商，量产h20服务器（如超擎擎天L20）。
工业富联：全球唯一具备全系英伟达AI服务器量产能力的代工厂。
算力中心合作方
鸿博股份：与英伟达共建AI创新中心，推动h20本地化部署。
润建股份：在东南亚建设搭载h20的算力中心。
组件供应商
光模块：中际旭创（800G产品）、新易盛。
pcb\/电源：胜宏科技（显卡pcb供应商）、欧陆通（钛金牌服务器电源）。
2025年7月16日黄仁勋在第三届中国供应链博览会开幕式上的演讲内容，他明确点名了以下 11家中国企业，涵盖游戏、AI大模型、互联网平台、智能硬件及生活服务等多个领域：
他特别强调这些企业是“中国创新的代表”，并称 deepSeek、阿里、腾讯、minimax、百度 的开源大模型正在成为“全球AI进步的催化剂”。中国的开源生态让全球更多国家和行业参与AI革命。
合作重心：
游戏公司（腾讯、网易、米哈游等）主要应用英伟达的图形渲染与物理引擎技术；
AI公司（deepSeek、minimax等）依赖英伟达算力训练和部署大模型；
智能硬件与平台（小米、美团等）结合英伟达边缘计算芯片优化终端AI体验。
战略意图：
黄仁勋此次高调展示“中国朋友圈”，传递英伟达 “在中国，为中国” 的本土化战略，旨在绑定中国头部科技企业，巩固其在中国AI生态中的底层算力地位。
英伟达h20的倾销策略是美国科技博弈的延续：短期可缓解中国算力缺口，但长期旨在压制国产芯片崛起。中国需在加速国产替代（如昇腾、寒武纪）与扩大开放合作间平衡，同时警惕对低性能芯片的路径依赖。未来2-3年，国产芯片产能与生态的突破将是破局关键。
反向思维就是看h20这次倾销能对华为、海光等芯片供应链的分支有多大冲击，看看会不会形成新的低点机会，但也要注意防一下真会被干掉的情况，这种产业也是烧钱十分恐怖的，寒武纪盈利之前连续亏损8年，累计亏54亿，2024年四季度首次单季盈利，要注意看看会不会再次回到亏损的情况，这个产业所需要的投入是相当大的，所以面对倾销，企业的防守能力不好分析。
这个消息粗略可以这么理解，算力应用端的成本是降低了，而且应该相关的算力需求缺口得到解决，但如果把源头供应商养成一家，不论是英伟达还是台积电，对他们长期来说未必是好事，这个板块目前是看不清了，过个半年再评估一下。
对A股来说英伟达可能也不是一个开始了，这个看看胜宏科技的走势大概也明白。
安哥掉了3颗牙，错落有致的缺失让安哥笑起来自带喜感，孩子明年三年级了，这个假期每天晚上还是可以坚持读20分钟的《中庸》。
读对书，才是最好的教育。
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